现货遇困境 铁矿石期货生逢其时

河北钢铁负责管理期货业务的谷丽丽博士称之为，期货和现货是企业经营的两条腿，缺一不可，现货企业面对的风险还是较小，更加必须很好利用期货工具展开套期保值、回避风险。大商所铁矿石期货作为第一个采行实物结算的期货合约，较其他指数比，更加不利于企业套保、市场参予。与年初比起，今年河北钢铁集团矿业有限公司(下称“河钢矿业”)的铁矿石销售价格暴跌了230元/吨左右(含税)。

河钢矿业总会计师胡志魁分析称之为，后期不受内部市场需求低迷，外部供给减等影响，价格很难上涨到过去的水平之上。现在矿山扣减全部成本后，基本上正处于微利水平，经营形势较为不利。为了应付“跌跌一触即发”的行情，企业采行了多项措施来降低成本、掌控各项费用，虽然有一定效果，但足以彻底回避面对的价格风险。

尤其是随着近年矿山从过去的“傻大黑粗”逐步迈进集约式发展，大力建设绿色矿山，在管理水平提升时企业也急需利用新的工具、手段来填补当前现货市场面临的困境，可以说道铁矿石期货的上市正逢其时。利用期货套期保值记者了解到，河钢矿业近期正在大力打算利用期货市场展开套期保值，还包括利用厂库资源参予结算、积极开展代客户进仓单、仓单买入和融资等设施业务等。对于期货的套期保值功能，江苏沙钢集团涉及负责人也深有感触，“当现货价格大幅度暴跌时，如果没期货，尤其是企业原料库存较高时，往往不会恐慌性地抛货。

现在我们可以通过期货售出保值，瞄准风险，心里更加有底”。铁矿石期货上市后，企业参予、利用期货的策略和模式也很多样。例如，通过铁矿石期货与新加坡掉期、普氏指数等展开套利。今年上半年，内外价差较小，新加坡价格比沈阳价格贵10美元左右。

为了确保库存结构的合理，企业不会采行抛新加坡掉期等，购入铁矿石期货这样的操作者，在确保工厂长时间的生产经营前提下尽可能太低厂内库存。除了横跨市场套利外，由于黑色产业链上期货品种的日益完善，沙钢集团还经常使用横跨品种的套利策略。如按照原料用料，通过购入铁矿石期货，售出螺纹钢期货来确保加工利润。据介绍，年初在螺纹钢价格3400元/吨左右，铁矿石价格700-800元/吨时，企业采行了卖螺纹钢卖铁矿石的操作者，后期事实证明效果不俗。

山东地区某钢厂在铁矿石期货上市后，也正式成立了期货部，有专门人员负责管理下单、风触、结算，并与集团的销售、订购涉及部门交会，利用期货工具服务生产。企业常规操作者是根据期现价差做到保值。

同时也利用原料与成品做到套利，根据买入的原料做到保值，如做到多铁矿石时做空钢材。而在今年原材料和钢材价格都预期上行时，企业也灵活性操作者。例如铁矿石期货价格在720元/吨时做空，同时在螺纹钢期货3100元/吨时做空，铁矿石后期到650元/吨时平仓。

螺纹钢期货仍然持有人，最后要求自由选择展开结算，确保部分利润时，也解决问题了钢厂订单销售的问题。大商所副总经理王凤海称之为，从目前显然，从今年3月第一次结算以来这半年时间内，铁矿石结算稳定流畅，结算货物全部为澳洲主流矿种，并没再次发生上市之初担忧的混矿、差矿转入结算的情况。总体来说，实物结算制度遭受了市场的考验。

套保头寸从海外转往据市场人士体现，目前一些参予新加坡铁矿石衍生品交易的国内贸易商和钢铁企业早已转往到国内期货市场展开挂钩，大量套保头寸从新加坡移往返国内期货市场。比如，日照在国内期货市场套保的比例由原本的大约10%左右提升到目前完全100%，其中大约60%通过铁矿石期货套保，只剩通过焦煤、焦炭等涉及品种套保。某种程度感受到中国铁矿石期货强大发展潜力的还包括铁矿石国际矿商。

随着铁矿石期货影响力逐步强化，国际矿商对铁矿石期货的态度由最初的从容、不愿参予改变为大力理解、打算尝试。据理解，己有国际矿山巨头回应打算利用国内企业参予铁矿石期货市场并展开实物结算;royalhill等新型矿山表态未来投产后打算参予;日本三菱商社也正在大力策划参予交易。

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